Quelle est la définition de Full Ratchet?
Le lexique du capital investissement
La clause de Full Ratchet permet à l’investisseur de réclamer la pleine valeur de son investissement en cas de dilution ultérieure de ses parts. La Full Ratchet est généralement utilisée pour protéger les intérêts des investisseurs de capital-risque en cas de dilution future, telle que celle qui peut survenir lors de l’octroi d’options d’achat à des salariés ou lors de l’émission de nouvelles actions.
Cette formule est la plus dilutive pour les actionnaires qui n’ont pas de BSA ratchet et la plus protectrice pour les investisseurs détenant des BSA ratchet. Lorsqu’elle est appliquée, les investisseurs peuvent souscrire à de nouvelles actions pour ramener le prix moyen de souscription de leurs actions au prix du second tour, sans prendre en compte la valorisation du premier tour. Autrement dit, les investisseurs bénéficient d’un ajustement total du prix de souscription en fonction de la baisse de valorisation.
La Full Ratchet est souvent considérée comme une clause favorable aux investisseurs de capital-risque, car elle leur donne le droit de réclamer la pleine valeur de leur investissement en cas de dilution futures
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